發(fā)布日期：2018-12-03分享到：
中國(guó)正在大規(guī)模調(diào)整經(jīng)濟(jì)布局
本文是2018年11月11日上午魏杰在湖畔大學(xué)關(guān)于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)最新走勢(shì)的演講。
魏杰：我和大家一起對(duì)未來(lái)一段時(shí)間做一個(gè)交流，可能在座的知道從今年3月份開(kāi)始，中國(guó)社會(huì)生活出現(xiàn)了六個(gè)很?chē)?yán)重的現(xiàn)象
第一個(gè)現(xiàn)象，大量的中小企業(yè)反映企業(yè)非常難做，壓力很大。既有成本壓力，也有資金壓力。到了6、7月份開(kāi)始就出現(xiàn)了一些倒閉和關(guān)門(mén)，所以首先反映的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，大部分企業(yè)都在呼吁非常難做，6、7月份就開(kāi)始出現(xiàn)倒閉關(guān)門(mén)現(xiàn)象。
第二個(gè)現(xiàn)象，企業(yè)違約的情況越來(lái)越嚴(yán)重。到期沒(méi)法還債了，違約的情況非常嚴(yán)重。一開(kāi)始是國(guó)有企業(yè)，后來(lái)到民營(yíng)企業(yè)，最后到上市公司。上市公司違約都非常多，這樣一來(lái)似乎債務(wù)鏈條的斷裂成為越來(lái)越嚴(yán)重的現(xiàn)象。
第三個(gè)現(xiàn)象，非銀行金融機(jī)構(gòu)
第四個(gè)現(xiàn)象，股市出現(xiàn)非理性下滑
第五個(gè)現(xiàn)象，投資人比較恐慌。因?yàn)檎也坏绞裁窗踩再Y產(chǎn)，大家不知道什么資產(chǎn)最安全，找不到安全性資產(chǎn)。投資人非常的恐慌，原因就是找不到什么資產(chǎn)最安全，不知道。因?yàn)榘踩再Y產(chǎn)像一個(gè)社會(huì)動(dòng)機(jī)秤砣一樣，一旦沒(méi)有它的話整個(gè)失調(diào)了，壓力非常大。
第六個(gè)現(xiàn)象，人們都感到很迷茫，預(yù)期都不看好。不知道中國(guó)向哪兒走，非常迷茫，迷茫的現(xiàn)象到了10月份之后更加嚴(yán)重了。
這樣一來(lái)，從3月份開(kāi)始出現(xiàn)了這6種社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，總體來(lái)講對(duì)未來(lái)不是太看好。
接下來(lái)就有一個(gè)問(wèn)題了，為什么現(xiàn)在出現(xiàn)這6種現(xiàn)象，為什么人們感覺(jué)到未來(lái)預(yù)期不太好，那就要分析一下才行。
分析結(jié)果發(fā)現(xiàn)。
中國(guó)基本面沒(méi)有出問(wèn)題，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)基本面沒(méi)有出什么問(wèn)題。中國(guó)人致富欲望仍然很強(qiáng)烈
二是市場(chǎng)沒(méi)有出什么問(wèn)題
三是中國(guó)仍然是聯(lián)合國(guó)所公布的工業(yè)門(mén)類(lèi)最齊全的國(guó)家
四是中國(guó)交通設(shè)施仍然是世界最方便便利的國(guó)家之一
五是最高決策層沒(méi)有改變改革和發(fā)展趨向的意圖
這樣分析下來(lái)的話，最基本面沒(méi)有出什么問(wèn)題
哪5件事呢：
第一件事，所謂我們正在防范金融風(fēng)險(xiǎn)
防范金融風(fēng)險(xiǎn)出臺(tái)了很多政策
猛然一下要去杠桿，要收縮債務(wù)
所謂防范金融風(fēng)險(xiǎn)這件事是對(duì)的，沒(méi)什么錯(cuò)
第二件事
供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革實(shí)際是結(jié)構(gòu)調(diào)整
這些產(chǎn)業(yè)經(jīng)過(guò)分析已經(jīng)判斷出來(lái)
認(rèn)識(shí)到這三大產(chǎn)業(yè)會(huì)支持中國(guó)增長(zhǎng)，所以正在推動(dòng)結(jié)構(gòu)調(diào)整。但調(diào)整需要過(guò)程，目前處于調(diào)整一個(gè)空檔期，原有傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)貢獻(xiàn)急速下降，而新產(chǎn)業(yè)沒(méi)有起來(lái)，或者正在起來(lái)，還沒(méi)有那么大的力量，出現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的空檔期。這種空檔期帶來(lái)的負(fù)面東西就是增長(zhǎng)回落的壓力很大，增長(zhǎng)穩(wěn)不住，收入一直往下走。所以調(diào)整結(jié)構(gòu)這種空檔期帶來(lái)很大的壓力，就是增長(zhǎng)的回落壓力很大，導(dǎo)致對(duì)未來(lái)判斷出現(xiàn)預(yù)期不太明確。這是第二件事所帶來(lái)的負(fù)面東西，結(jié)構(gòu)調(diào)整空檔期導(dǎo)致增長(zhǎng)速度回落壓力比較大。
第三件事，中國(guó)正在新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換。
原來(lái)支持中國(guó)增長(zhǎng)主要是成本優(yōu)勢(shì)，成本優(yōu)勢(shì)已經(jīng)急劇的消失了。按道理來(lái)講，成本優(yōu)勢(shì)消失應(yīng)該是技術(shù)優(yōu)勢(shì)遞補(bǔ)上來(lái)，成本優(yōu)勢(shì)消失之后應(yīng)該是技術(shù)優(yōu)勢(shì)很快成長(zhǎng)起來(lái)，保證中國(guó)的增長(zhǎng)。但現(xiàn)在問(wèn)題是技術(shù)優(yōu)勢(shì)形成需要一個(gè)過(guò)程，就出現(xiàn)了新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換的空檔期。原有的優(yōu)勢(shì)在喪失，新的技術(shù)優(yōu)勢(shì)還沒(méi)有出來(lái)
第四件事，中國(guó)正在搞生態(tài)文明改革。
你們知道十九大和過(guò)去相比最大不同點(diǎn)，提“五大改革”，經(jīng)濟(jì)、政治、文化、社會(huì)、生態(tài)。生態(tài)文明改革成了改革的“五大任務(wù)”之一，我們正在推動(dòng)生態(tài)文明的改革。生態(tài)文明無(wú)非兩件事，一件事是要解決工業(yè)化、城市化過(guò)程中廢水、廢氣、固體垃圾的處理。這就要求提高企業(yè)排放標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)橹灰氵@個(gè)必然要求企業(yè)提高排放標(biāo)準(zhǔn)，廢水、廢氣、垃圾的標(biāo)準(zhǔn)都要提高。另外一件事，生態(tài)環(huán)境的修復(fù)，因?yàn)檫@是所謂生態(tài)文明重要一條，生態(tài)環(huán)境修復(fù)。
生態(tài)混淆修復(fù)對(duì)企業(yè)也提了很高的要求，比如長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶，3公里之內(nèi)一律不準(zhǔn)建工廠類(lèi)企業(yè)，過(guò)去建了怎么辦，我們?cè)诖蠼蠛⒋笊酱笏赃吔撕枚喙S，現(xiàn)在必須搬掉。生態(tài)文明改革導(dǎo)致一件事，企業(yè)因?yàn)樯鷳B(tài)問(wèn)題壓力很大，再加上我們執(zhí)法過(guò)程中比較粗暴
過(guò)去我們叫生態(tài)和環(huán)境為發(fā)展讓路，只要發(fā)展別的都好辦
上次我們一個(gè)制藥企業(yè)在銀川，因?yàn)樗呛枚嘀扑幤髽I(yè)原料生產(chǎn)力，結(jié)果因?yàn)樯鷳B(tài)被關(guān)掉了，我專(zhuān)門(mén)去看。我一看就明白了，你到底要什么，要發(fā)展繼續(xù)生產(chǎn)，要環(huán)境就得關(guān)。我們國(guó)家山的走勢(shì)都是走西走向
第五件事
美國(guó)打貿(mào)易戰(zhàn)
這就是美國(guó)要打貿(mào)易戰(zhàn)
我們08年開(kāi)始轉(zhuǎn)型
這種心理影響幾乎導(dǎo)致對(duì)我們整個(gè)影響都很大
這5件事
這種分析可以得出結(jié)論
因?yàn)閺幕久鎭?lái)看，我們沒(méi)有進(jìn)入衰退期
2018、2019
中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)際上沒(méi)有進(jìn)入衰退期，是進(jìn)入了調(diào)整期。怎么調(diào)整，逐漸形成共識(shí)，大致上要做好三件事：
第一件事，必須穩(wěn)住金融。
金融必須穩(wěn)定，金融不能出現(xiàn)大起大落，所以第1件事是穩(wěn)金融。因?yàn)橐坏┙鹑诜€(wěn)不住的話，調(diào)整期很難渡過(guò)?div id="4qifd00" class="flower right">
怎么樣穩(wěn)金融呢
第一件事
金融的核心是貨幣政策
這樣一來(lái)
第一個(gè)要點(diǎn)，保證中性穩(wěn)健的貨幣政策
在座的知道貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)速度可以簡(jiǎn)單理解為生產(chǎn)貨幣的速度，貨幣發(fā)行的速度，可以這么簡(jiǎn)單理解。這個(gè)數(shù)據(jù)必須控制好，因?yàn)檫@個(gè)數(shù)據(jù)標(biāo)志著貨幣發(fā)行的情況。中性穩(wěn)健一個(gè)重要的指標(biāo)就是貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)速度必須處于低速運(yùn)轉(zhuǎn)才行，按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理來(lái)講，GDP增長(zhǎng)速度加上通脹率，再加一個(gè)參數(shù)就應(yīng)該是貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)速度。這一條來(lái)看我們基本上控制好，9月份貨幣增長(zhǎng)速度8.3%，你們知道過(guò)去都是在兩位數(shù)以下，年平均17%，現(xiàn)在已經(jīng)控制到一位數(shù)，8.3%，那就是GDP6.5%再加上通脹率2%，再一個(gè)調(diào)整參數(shù)，就是它應(yīng)該有的數(shù)據(jù)。看來(lái)這一條現(xiàn)在做得還不錯(cuò)，今年以來(lái)一直保持在一位數(shù)，9月份只有8.3%，10月份數(shù)據(jù)還沒(méi)有出來(lái)。一定要保證這個(gè)數(shù)據(jù)處于中性穩(wěn)健，這個(gè)數(shù)據(jù)控制不好的話會(huì)發(fā)生很重要的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)壓力，控制好貨幣政策的第一個(gè)要點(diǎn)就是保持貨幣政策中性穩(wěn)健。
二是流動(dòng)性充足，保證流動(dòng)性充足。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)流動(dòng)性必須能滿足，叫流動(dòng)性充足
三是貨幣政策必須順暢的實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。傳導(dǎo)機(jī)制必須順暢，比如說(shuō)貨幣政策支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，這是定向的目標(biāo)。怎么能夠傳導(dǎo)出去，那就研究貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制必須順暢才行。比如最近為了支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)對(duì)銀行的考核指標(biāo)增加一個(gè)新指標(biāo)，就是比例控制。假定今年放貸100億，必須保證40%貸向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，有嚴(yán)格的考核指標(biāo)。過(guò)去是口號(hào)，現(xiàn)在是指標(biāo)了，能夠保證順暢的流向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制順暢要做一些機(jī)制調(diào)整，目前調(diào)整最大的就是對(duì)銀行貸款結(jié)構(gòu)性控制，今年貸去多少，多少流向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)，有質(zhì)量要求。
郭樹(shù)清同志最近講了，大銀行最起碼1/3貸款要流向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)。中小銀行2/3貸款必須流向民營(yíng)經(jīng)濟(jì)
